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手机打牌系统规律输赢开挂技巧教程
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来源:华尔街见闻
美国大政府时代终结、科技巨头从“领先”转向“滞后”、欧洲财政刺激启动、日本通缩时代终结、中国从出口转向消费——共同支持美元走弱的长期趋势。
美银首席投资官Michael Hartnett在最新《Flow Show》报告中提出,全球经济和投资格局正经历根本性变革,当前国际市场正面临五大结构性拐点——
美国大政府时代终结、科技巨头从“领先”转向“滞后”、欧洲财政刺激启动、日本通缩时代终结、中国从出口转向消费——它们共同指向一个明确趋势:美元将持续走弱。
最新资金流向数据已经开始验证这一转变趋势:黄金和债券吸引力上升,美国股票资金大规模流出,欧洲和新兴市场资金流入增加。
Hartnett认为,全球资产配置长期“押注美国例外论”、美国股票和美元的时代正在结束。通过五张关键图表,他清晰展示了这些全球拐点及其对未来投资格局的深远影响。
拐点一:美国大政府时代终结
过去5年,美国名义GDP增长了惊人的50%,很大程度上归功于政府支出从4.5万亿美元飙升至7万亿美元,增长65%。这种空前的财政扩张极大刺激了经济,但已到达转折点。
Hartnett指出,美国财政过度扩张的时代已经结束:美国政府支出在过去12个月增长了12%(约7500亿美元),但未来6个月被要求下降0.1%。特朗普政府和“DOGE”预计将在未来四个季度对美国预算实施更大规模削减。
这意味着7万亿美元规模的美国政府(相当于全球第三大经济体)收缩将导致四大变化:
Hartnett强调,小政府政策将构成美国国债的重要利好因素,这正是支持其“BIG”策略中债券部分的核心逻辑。
拐点二:从“Magnificent 7”转向“Lagnificent 7”
过去两年,美国股市领跑全球,而“Magnificent 7”科技股(苹果、微软、亚马逊、Alphabet、Meta、特斯拉和英伟达)又领跑美股。这些科技巨头在2024年12月达到标普500市值35%的峰值(较2023年1月的20%大幅上升)。
这些科技垄断巨头的热度在2024年12月达到平均65倍的市盈率高峰,主要受两个因素驱动:
然而,最近DeepSeek的技术突破带来了重要影响:
拐点三:欧洲财政刺激启动
美国新政府政策促使欧洲解决21世纪的三重依赖困境:出口、安全依赖美国、能源依赖俄罗斯。为应对这些挑战,欧洲正启动前所未有的财政刺激计划。
德国将引领欧洲财政刺激浪潮。过去75年,德国预算赤字平均仅占GDP的1.5%,但未来将飙升至GDP的4-5%,为未来4年1.1万亿美元的德国财政支出提供资金。
推动欧洲财政支出的关键催化因素包括:
尤其值得注意的是欧洲军事支出即将大幅增加:2024年俄罗斯军事人员260万,美国210万,而法国仅23万,德国21.3万,英国21.1万。目前,德国每年670亿美元的国防支出仅相当于美国国防支出的7%,远低于1979年的18%峰值。
拐点四:日本通缩时代终结
日本经济正在经历30年来最重大的转变,多项核心指标均显示其长期通缩时代正在结束。
关键数据包括:
Hartnett指出,过去30年,日本通缩为全球债券收益率提供了重要锚定,日本一直是全球资本市场的主要资金来源。随着日本利率上升以应对政治上不受欢迎的通胀和日元疲软(日本央行政策利率现已升至0.5%),这一时代已经终结。
日本银行股是日本通缩结束的最佳晴雨表——自2019年以来上涨180%,预示日元将走强,美元走弱,并抬高全球债券收益率的下限。
值得注意的是,Hartnett认为,美国国债可能是2025年唯一一个收益率有望大幅走低的债券市场,这进一步强化了“BIG”策略中债券部分的投资逻辑。
拐点五:中国从出口转向消费
中国经济正在加速从出口主导(20%的GDP)转向消费驱动的历史性转型,这将彻底重塑全球经济平衡。
当前,中国消费仅占GDP的40%(相比之下,印度和巴西为60%,美国高达80%)。中国经济政策正聚焦于通过三大途径推动消费支出增长:
Hartnett看好中国股市前景:
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希望本篇文章《玩家点评“微乐麻将小程序必赢神器版”分享装挂详细步》能对你有所帮助!
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